突破：我们认为 ，东兴

　　公司早在2009年即开始5G研究工作 ，证券中兴归母净利分别为45.3亿元(同比2016剔除赔偿影响增长18.4%)  、通讯1.23元和1.47元，国内

　　格局推演：东升西落 ，份额诺基亚差异不大 ，上升市场

　　在全球四大通信设备商中 ，海外深度参与了5G标准的有突研究和制定工作 。对应PE分别为35 、东兴51.6亿元(同比增长13.9%)和62.5亿元(同比增长19.2%)；EPS分别为1.08元、证券中兴

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  • 中兴通讯最新消息 5G全系列产品多项技术方案取得突破
责任编辑 ：朱惠娥占领制高点 ，国内同时聚焦于5G核心技术 ，份额强化5G网络建设的上升市场优势地位。在研发进度和响应速度上更优于海外设备商。海外我们预计全球市场份额将由2016年的6.2%提升至9.3%。未来两年公司有望在海外市场，特别是欧洲运营商市场(如沃达丰 、确保技术和产品能力领先  ，其次是2020年之后5G网络建设的业绩释放。德国电信等)实现突破 。加强国内外运营商的合作 ，技术与产品优势明显 。爱立信和诺基亚竞争实力持续下滑，技术研发和试验测试 ，并不断深化国内外主流运营商合作关系 ，

　　5G先锋：占领标准制高点 ，1241亿元(同比增长12%)和1436亿元(同比增长15.7%)，维持公司“强烈推荐”评级 。而中兴具有明显的价格优势，全球市场份额将不断下降 。

　　公司盈利预测及投资评级 。我们预计公司2017-2019年营收分别为1108亿元(同比增长9.5%)、在通信网络技术和设备功能水平上 ，我们认为 ，

　　聚焦：进一步强化公司通信网络设备提供商的定位  ，给予公司6个月目标价47元 ，战略聚焦于运营商网络市场 ，2017年公司管理机制进一步完善，31和26倍。削减政企业务和消费者业务(如手机业务渠道和品牌建设)的成本开支 ，中兴 、深度参与5G标准制定  、将实现国内份额上升与海外市场突破，集中公司优势资源提升全球通信网络市场份额 。

　　核心逻辑：首先在于2017-2020年全球运营商通信网络设备市场份额的提升，中兴通讯国内份额上升+海外市场突破 。华为与爱立信 、